Le società statunitensi di assegni in bianco che osservano le aziende di cannabis stanno lottando per trovare obiettivi adeguati e molte si stanno fondendo in settori non correlati, poiché la debole performance del mercato dopo le recenti quotazioni di Special Purpose Acquisition Corps intacca la fiducia.
Le speranze di legalizzazione dell’uso ricreativo della marijuana negli Stati Uniti hanno visto le aziende pubbliche di cannabis godere di alcuni dei loro migliori guadagni di sempre dopo che i Democratici hanno ottenuto il controllo sottile di entrambe le camere del Congresso e hanno promesso la riforma federale.
La frenesia che ne è seguita ha visto 18 SPAC incentrate sulla cannabis raccogliere circa $ 3,3 miliardi entro agosto, con oltre la metà dell’importo investito attraverso fusioni SPAC. Ma con i Democratici che fanno pochi progressi sulle loro promesse, l’euforia è svanita.
I banchieri e gli investitori hanno affermato che le SPAC sulla cannabis che devono ancora concludere gli accordi potrebbero vedere i negoziati in difficoltà. HERBL, un distributore con sede in California, ha subito un taglio alla sua valutazione negli ultimi mesi durante i colloqui di fusione con BGP Acquisition Corp, secondo quanto riportato da Reuters ad agosto .
Mentre un boom globale SPAC iniziato lo scorso anno si è calmato e tali veicoli stanno lottando indipendentemente dai loro settori di riferimento, gli assegni in bianco incentrati sulla cannabis sono stati colpiti particolarmente duramente.
Tutte le società di erba tranne una quotate negli Stati Uniti tramite SPAC dal 2020 sono scambiate al di sotto del prezzo IPO di $ 10 per azione. In confronto, secondo il fornitore di dati SPAC BoardroomAlpha, il 46,5% delle SPAC complessive è scambiato in rialzo dalle loro fusioni.
“Il prezzo delle azioni è incredibilmente importante – è l’ottica che gli investitori guardano – ma non è la fine di tutto, sia tutto”, ha affermato Joe Caltabiano, fondatore di Choice Consolidation Corp. “Dove diventa un problema è se alla fine hai bisogno di capitale aggiuntivo .”
Caltabiano, che ha quotato Choice Consolidation in Canada a gennaio, ha affermato che “una moltitudine di ragioni sta rendendo i mercati dei capitali più difficili oggi rispetto a prima”.
GUADAGNI DEL CANADA
Il principale tra i loro problemi è il fatto che le aziende di cannabis non sono ancora in grado di quotarsi sui principali indici statunitensi perché la marijuana rimane illegale a livello federale, costringendole a quotarsi in Canada, dove i volumi di scambio sono una frazione del livello degli Stati Uniti.
Le azioni delle società di cannabis con sede negli Stati Uniti sono diminuite dell′11,4% quest’anno dopo l’aumento del 60% a febbraio, in base all’ETF di AdvisorShares Pure US Cannabis. Nel frattempo, l’ETF MJ, che tiene traccia dei titoli azionari globali, è cresciuto del 5,5% quest’anno.
Gli sponsor della SPAC in tutti i settori stanno lottando per raccogliere denaro attraverso la vendita di azioni negli ultimi mesi a causa di un giro di vite regolamentare, che si aggiunge ai problemi del commercio di cannabis .
Caltabiano si è detto ottimista per una ripresa dei mercati azionari ma la sua Spac si sta rivolgendo al finanziamento del debito.
La scarsità di aziende target sufficientemente grandi da soddisfare i requisiti relativi alle dimensioni degli accordi sta costringendo anche le SPAC di cannabis ad acquistare in settori non correlati. Secondo i dati di Viridian, cinque delle 18 SPAC sollevate finora si sono fuse in industrie non collegate alla cannabis.
Tuscan Holdings Corp II, un’altra SPAC focalizzata sulla cannabis, sta ora cercando di fondersi con una società nel settore della tecnologia immobiliare, hanno detto due fonti a Reuters.
Nonostante le sfide affrontate dalle SPAC e dai mercati pubblici, il capitale di rischio privato è rimasto forte, costringendo le SPAC a pagare più del dovuto quando acquistano una società privata, ha affermato Bill Grownley, partner dello studio legale Goodwin.
Mercer Park SPAC ha acquistato Glass House ad aprile a 28,8 volte il multiplo EBITDA (Earning Before Interest, Taxes, Depreciation e Amortization), rispetto ai peer pubblici che scambiano in media 15,7 volte l’EBITDA, secondo Viridian.
“L’intero mondo VC è in fiamme e le valutazioni sono molto alte su tutta la linea, che si tratti di cannabis o meno. Se le SPAC non funzionano, un tetto alle potenziali uscite deve inevitabilmente influenzare le valutazioni nel mercato privato”, ha affermato Grownley.
″È solo una questione di chi batte le palpebre per primo.”
Fonte: www.cnbc.com
