Negli ultimi tre anni gli investitori del settore della cannabis sono stati sottoposti a una serie di catalizzatori legislativi che hanno spostato le valutazioni azionarie.
Momenti degni di nota includono l’implementazione federale dell’uso degli adulti in Canada, l’elezione del presidente Joe Biden e il ballottaggio del Senato della Georgia a gennaio. Inoltre, il movimento di legalizzazione stato per stato sta guidando una crescita significativa del mercato indirizzabile totale, in particolare nelle giurisdizioni in cui gli operatori a stato singolo e multistato sono ben posizionati per catturare questi nuovi mercati mentre si aprono.
A parte la California, nessun altro stato ha generato più entusiasmo per il lancio del suo mercato per adulti di New York. Nella cannabis, si dice che i marchi siano creati in California, ma molto probabilmente sono stabiliti a New York, soprattutto quando l’industria si sposta dal mercato illecito al mainstream.
Ma mentre l’Empire State “going rec” è un momento sismico per il settore, ci sono ancora molte domande su come si evolverà questo mercato.
Nel valutare l’evoluzione del mercato della cannabis di New York, e quindi dove dovrebbero concentrarsi gli investitori, contempliamo quattro obiettivi che i responsabili delle politiche dovrebbero adottare per sostenere il successo sociale ed economico.
In una stanza di cinque newyorkesi che discutono di politica, uno è destinato a sentire sette opinioni, e la politica sulla cannabis non fa eccezione.
La maggior parte concorda sul fatto che è ora di correggere l’errata applicazione del nostro sistema di giustizia penale. È anche il momento di riconoscere che New York City ospita il più grande mercato illecito e attualmente non tassato del mondo e che non riesce a capitalizzare le entrate fiscali e la creazione di posti di lavoro necessari per rivitalizzare le comunità rurali e urbane.
L’ approvazione del Marijuana Regulation and Taxation Act di New York è il primo passo di questo viaggio. Ora lo stato ha il compito di stabilire regolamenti per mettere carne sulle ossa di questo monumentale atto legislativo. Sebbene le considerazioni politiche siano innumerevoli, ci sono alcune misure critiche che i regolatori devono adottare per garantire il successo dell’implementazione della cannabis per uso adulto.
1. Licenza di coltivazione rapida
Se lo stato vuole creare un programma sostenibile che elimini il mercato illecito attraverso la concorrenza sui prezzi, deve accelerare la coltivazione oltre le dieci organizzazioni registrate esistenti che operano oggi a New York. Le società quotate in borsa che costituiscono il nucleo di questo gruppo e sono ben posizionate a New York includono: Curaleaf , Columbia Care , Green Thumb , Cresco Labs , Vireo, Acreage e Ascend Wellness.
Attualmente queste aziende gestiscono circa 350.000 piedi quadrati di capacità di coltivazione per una popolazione di 19 milioni. Questo è piccolo, creando di gran lunga il più grande deficit tra domanda e offerta nel paese. Uno studio stima che New York City consumi 77 tonnellate di cannabis all’anno, più di qualsiasi altra città al mondo.
In confronto, il Massachusetts ha circa 3 milioni di piedi quadrati di capacità di coltivazione con una popolazione di 7 milioni e alcuni dei prezzi all’ingrosso più alti, che si aggirano intorno ai 4.000 dollari al chilo.
In definitiva, il deficit di offerta di New York rafforzerà solo il colosso esistente di un mercato illecito perché il prodotto sarà proibitivo per molti consumatori. Va notato che, a differenza dei futuri operatori per uso adulto, le dieci organizzazioni registrate possono essere integrate verticalmente e dovrebbero avere un vantaggio significativo a causa della redditività intrinseca di questo modello operativo. Margini lordi superiori al 60% sono raggiungibili con la capacità di mitigare l’impatto punitivo dell’attuale regime fiscale federale.
Dare priorità alla capacità di coltivazione sosterrà anche iniziative di equità sociale. Gli operatori al dettaglio di equità sociale saranno destinati a fallire se sono limitati dall’offerta e non hanno accesso a prodotti con prezzi competitivi.
Ci vogliono da 18 a 24 mesi perché un impianto di coltivazione produca fiori vendibili dalla data di concessione della licenza, quindi se lo stato non si muove rapidamente, il mercato sarà sottofornito per i prossimi cinque o sette anni. Il New York Cannabis Control Board deve essere nominato senza indugio e agire rapidamente per rilasciare le licenze di coltivazione, altrimenti i veri vincitori a New York saranno il mercato illecito e gli stati vicini.
2. Modelli di business di consegna flessibili
Non è un segreto che la consegna sia stata per decenni la pietra angolare del mercato della cannabis di New York City. Dalla California al Massachusetts, gli operatori hanno creato soluzioni di consegna abilitate alla tecnologia per i mercati della cannabis per uso adulto come qualsiasi altro bene confezionato di consumo. In un mercato della cannabis dominato oggi dalla consegna a bassa tecnologia, consentire un quadro di consegna liberale creerà concorrenza per il mercato illecito e genererà i livelli di entrate fiscali che molti legislatori sperano di raggiungere.
3. Equità sociale – accesso al capitale e alle risorse
Secondo i criteri del Marijuana Regulation and Taxation Act, è improbabile che gli operatori di equità sociale dispongano delle competenze e della formazione necessarie per operare in un mercato altamente regolamentato. Sebbene una licenza cartacea sia piacevole, ogni operatore ha bisogno di accedere al capitale e alle competenze operative necessarie per capitalizzare questa opportunità e competere con operatori ben finanziati.
Lo stato dovrebbe sponsorizzare programmi di incubazione e stabilire partnership con business school e fornitori di servizi professionali a basso o gratuito (come avvocati e contabili) per potenziare una formidabile rete di operatori di minoranza di successo che possono fungere da pietra angolare di un circolo virtuoso di portare tangibili , la ricchezza intergenerazionale torna alle comunità che sono state devastate dalla guerra alla droga.
Gli operatori di social equity raramente hanno accesso al capitale che gli operatori bianchi hanno, attraverso società di venture capital e family office. Per compensare questa disparità di condizioni, New York deve garantire che gli operatori di equità sociale abbiano accesso a capitali non predatori, fornendo prestiti a basso interesse o sostenendo gli investimenti privati con un costo del capitale ragionevole.
4. Vincolare le entrate fiscali sulla cannabis
Il governatore di New York Andrew Cuomo stima che lo stato genererà 350 milioni di dollari all’anno di entrate fiscali una volta che il mercato per adulti raggiungerà le dimensioni in cinque anni. Ma New York ha bisogno di quei soldi oggi.
Fortunatamente, esiste un metodo collaudato per anticipare le entrate fiscali emettendo obbligazioni. New York dovrebbe emettere un’obbligazione garantita dalla cannabis all’inizio del 2022 per 1 miliardo di dollari con scadenza a 10 anni. I proventi fornirebbero una fonte immediata di capitale per finanziare iniziative di equità sociale e necessarie per ricostruire le comunità. Inoltre, raccogliere 1 miliardo di dollari oggi allevierà la pressione politica per tassare eccessivamente la cannabis all’inizio del programma, abbassando così i prezzi dei prodotti a base di cannabis. La discrepanza tra domanda e offerta, se non risolta rapidamente, porterà al mercato della cannabis più costoso del paese. Ma se lo stato può vincolare una parte del futuro gettito fiscale, può applicare aliquote fiscali più basse e creare un mercato regolamentato che si contende e, in definitiva, sostituisce il mercato illecito. Prezzi più bassi faciliteranno maggiori vendite,
Il potenziale per il mercato della cannabis per adulti di New York è senza precedenti ed elettrizzante. Lo stato ha una colossale opportunità di generare entrate, creare decine di migliaia di posti di lavoro e aiutare a correggere i decenni di applicazione errata del nostro sistema di giustizia penale, ma solo se lo stato può farlo nel modo giusto.
I politici di New York dovrebbero imparare dai successi e dai fallimenti degli stati che l’hanno preceduta, aprendo allo stesso tempo una scia di soluzioni innovative ai vari problemi politici che affliggono le nostre comunità e l’industria della cannabis. Per gli investitori, se New York ha un successo remoto in questa implementazione, il caso di investimento per l’industria statunitense della cannabis nel complesso migliora straordinariamente.
Fonte: www.cnbc.com
